曾站在 DeepSeek 风口联华证券
阿里巴巴传统实体零售业务加速"瘦身"。
4 月 21 日，三江购物俱乐部股份有限公司（601116.SH，下称"三江购物"）发布公告，称杭州阿里巴巴泽泰信息技术有限公司（下称"阿里泽泰"）根据自身商业安排需要，拟通过集中竞价方式及大宗交易方式减持持有的公司股份不超过 1643 万股，即不超过公司总股本的 3%。减持期间为 2025 年 5 月 16 日至 2025 年 8 月 15 日。
三江购物是浙江省大型商贸流通企业，创立于 1995 年，创始人陈念慈曾在宁波市政府财贸办公室任副主任。1994 年，其接受组织调动去一家外资大型连锁企业帮助工作；次年，为开设社区平价超市，陈念慈离开外资公司，创立三江购物。2011 年 3 月，三江购物在上海证券交易所成功挂牌上市。
2016 年 11 月，阿里以 21.5 亿元入股三江购物，占股 32%。如今是阿里入股 9 年以来首次减持三江股份。若此次减持完成，阿里泽泰依然是三江购物第二大股东。按照 4 月 22 日三江购物的收盘价 11.81 元 / 股计算，阿里泽泰拟减持三江购物的股份价值约在 1.94 亿元。
三江购物在公告中指出，阿里的减持计划不会对公司持续性经营产生影响。4 月 22 日，针对阿里泽泰减持、阿里未来零售布局等，时代财经联系阿里相关人士，截至发稿，未获回复。
"阿里概念股"，股价坐上过山车
阿里泽泰对三江购物的投资可追溯至 2016 年。
2016 年 10 月，阿里巴巴创始人马云在云栖大会首次提出"新零售"概念联华证券，并积极寻找标的。彼时，阿里与体制僵化的百货国企合作受限，且难以主导永辉、步步高这类大型商超企业。在这一背景下，门店众多、体量适中的民营企业三江购物进入了阿里的视线。
在相继宣布入股银泰商业和苏宁云商后，2016 年 11 月，阿里巴巴以 21.5 亿元入股三江购物，占股 32%，成为三江购物第二大股东。阿里入股前的 2013 年至 2015 年的三年间，三江购物营收同比分别下降了 8.47%、5.23% 和 1.95%，归属上市公司股东的净利润则同比分别下降了 14.81%、26.83% 和 39.89%。
盯上实体零售的阿里，与业绩下滑的老牌零售商，双方的合作可谓各取所需。而阿里入股前后，三江购物的股价也在短短两个月从长期徘徊在 10 元 / 股，飙升至近 50 元 / 股，成为不折不扣的"阿里概念股"。不过高峰过后，三江购物股价波动下浮，并长期位于 10 元以下。
业务层面，在阿里入股之初，三江购物便公开表示，引入阿里巴巴作为公司战略投资者，一方面可以引入互联网思维和视角，拓宽互联网业务的管理和经营思路；另一方面借助阿里巴巴集团在电子商务平台运营方面的成熟经验，推动公司加速实体与互联网的融合等，实现公司业务战略升级。
在此后几年里，在阿里的加码助力下，三江购物开始进行"新零售"改造，开始引入新零售商超"盒马鲜生"门店。
经过 4 年多时间的摸索与过渡，三江购物与上海盒马网络科技有限公司合作的创新店宁波盒马鲜生门店在 2021 年走出了"创新试点期"，经营效益有了一定程度的提升。
2022 年 4 月，三江购物在董事会报告中提到，2021 年，公司在新零售门店升级上已有成果，其中，由三江购物运营的宁波盒马鲜生门店已连续 4 个月实现盈利。而从管理层的表态来看，三江购物也只运营在宁波的盒马鲜生。
除了阿里系的盒马外，今年 2 月，DeepSeek 带动阿里云概念股大涨，三江购物随之股价狂飙。2 月 17 日，三江购物股价盘中一度涨停，收盘报 14.92 元 / 股，当日涨幅 5.44%。随着相关概念的启动，2 月 12 日～2 月 17 日期间，三江购物就斩获 3 个涨停板，较 2025 年初，股价累计涨幅一度超过 60%。
彼时，业内有声音称，阿里正计划将旗下 AI 巨头旷视科技引入三江购物，打造" AI+ 零售"超级平台。据悉，旷视科技作为中国 AI 四小龙之一，其视觉识别、智能仓储技术将与三江购物的生鲜供应链深度融合，彻底革新传统零售效率。不过，截至 4 月 22 日，上述布局并有确切启动的消息。
阿里加速剥离传统零售板块
对阿里而言，减持计划或许与其近年来持续优化自身投资组合、动态调整零售领域布局有关。
4 月 22 日，有零售行业人士向时代财经表示，阿里在逐步退出部分传统实体零售业务，转而聚焦核心自营业务及 AI 大模型与海外市场拓展当中。而三江购物作为区域性商超，在阿里"大天猫"整合战略中的协同价值相较以往有所下降。
早在去年 2 月，在阿里 2024 财年第三季度财报电话会上，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信曾表示："目前，阿里的资产负债表上依然有一些传统的实体零售业务，它们不是核心聚焦业务，退出是合理的。但考虑到当前的市场情况，退出可能需要时间去实现。"
2024 年 12 月，阿里发布公告称，公司与另一名少数股东同意将银泰 100% 的股权向由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团出售。值得一提的是，银泰一度被外界视作阿里发力新零售的重要一环。
2025 年 1 月，阿里又发布公告，宣布子公司及 NewRetail 与德弘资本达成交易，以最高约 131.38 亿港元出售所持高鑫零售全部股权，合计占高鑫零售已发行股份的 78.7%。
尽管仍是三江购物的第二大股东，但从阿里的业务转向来看，曾经入股三江购物的新零售野心或早已不在。
本文来自微信公众号 "时代财经 APP "（ID：tf-app）联华证券，作者：叶曼至，36 氪经授权发布。
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